| تعداد نشریات | 61 |
| تعداد شمارهها | 2,212 |
| تعداد مقالات | 18,019 |
| تعداد مشاهده مقاله | 55,506,174 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 28,958,302 |
بررسی تاثیر ارزش های گذشته بازار بر تصمیمات سرمایه گذاری و تغییرات اهرم تجمعی شرکتها از منظر تئوری زمانبندی بازار | ||
| مطالعات تجربی حسابداری مالی | ||
| دوره 17، شماره 65، فروردین 1399، صفحه 61-83 اصل مقاله (398.81 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22054/qjma.2020.47068.2071 | ||
| نویسندگان | ||
| جواد شکرخواه1؛ سید حمید تمنده* 2 | ||
| 1استادیارحسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی(ره)، تهران | ||
| 2کارشناس ارشد حسابداری مدیریت، دانشگاه علامه طباطبایی(ره)، تهران ، ایران | ||
| چکیده | ||
| شناخت و آگاهی از ساختار سرمایه شرکتها از سویی برای سهامداران وسرمایه گذاران بالقوه حائز اهمیت است و از سوی دیگر، اطلاعات در مورد ساختار سرمایه، مورد استفاده اعتباردهندگان قرار میگیرد. تصمیمات تأمین مالی بسیاری از شرکتها به ارزش بازار سهام بستگی دارد. شرکتها برای تأمین مالی بیشتر، زمانی به انتشار سهام اقدام میکنند که ارزش بازار سهام زیاد است و زمانی به بازخرید سهام اقدام میکنند که ارزش بازار سهام کم است. هدف پژوهش بررسی تأثیر ارزشهای گذشته بازار بر تصمیمات سرمایهگذاری و تغییرات اهرم تجمعی شرکتها از منظر تئوری زمانبندی بازار است. دراین پژوهش بااستفادهازاطلاعاتمالی134شرکتپذیرفتهشدهدربورساوراق بهادارتهرانطیدورهزمانی1391تا1397وبابهرهگیریازروشتجزیه و تحلیل رگرسیون حداقل مربعات تعمیمیافته(GLS) نظریهزمانبندیبازار با فرصتهای رشد و تغییرات اهرم شرکتها آزمون گردید.نتایجپژوهشبیانگر این است که در سطح اطمینان 95% فرضیه اول پژوهش مبنی بر اینکه ارزشهای گذشته بازار بر تصمیمات سرمایهگذاری تأثیر مثبت و معناداری دارد تائید شده و همچنین فرضیه دوم پژوهش مبنی بر اینکه ارزشهای گذشته بازار بر تغییرات اهرم تجمعی تأثیر منفی و معناداری دارد نیز تائید گردید. اینشواهدنظریهزمانبندیبازار مبنی بر اینکه فرصتهای رشد شرکتها با استفاده از نسبت ( ) کنترل میشود و اهرم با نسبت ( ) رابطه معکوس داردراتأییدمیکند. همچنین متغیرهای نسبت داراییهای ثابت و اندازه شرکت بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر منفی و معناداری دارند در حالی که، سودآوری، اهرم دفتری، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری و نقدینگی بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر مثبت و معناداری دارند. در نهایت سودآوری و نسبت کل بدهیها به کل داراییها بر تغییرات اهرم تجمعی تأثیر منفی و معناداری دارند. | ||
| کلیدواژهها | ||
| زمانبندی بازار؛ فرصتهای رشد؛ تغییرات اهرم | ||
| مراجع | ||
|
باغومیان، رافیک؛ عزیززاده مقدم، کیوان(1393). «رابطه ویژگیهای شرکت و ساختار سرمایه»، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، ش43، 133-111. باقرزاده، سعید(1382). «بررسی مهم تر ین عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، تحقیقات مالی، ش 16 ، 23 - 47. پارسائیان، علی (1373). «ساختار مطلوب سرمایه»، تحقیقات مالی ، ش 2، 91 -110. پورحیدری، امید (1382). «نوع صنعت و تاثیر آن بر سـاختار مـالی شـرکتهای پذیرفتـه شـده در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی»، ش 16 ، 49-60. شعری آناقیز، صابر؛ محسنی ملکی، بهرام(1394). «انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، ش46، 18-1. کردستانی، غلامرضا ؛ پیرداوری، طناز( 1391). «ساختار سرمایه، آزمون تجربی نظریه زمانبندی بازار»، مجله دانش حسابداری سال سوم، ش 9، 123- 142. کردستانی، غلامرضا ؛ نجفی عمرانی، مظاهر(1387). «بررسی عوامل تعیینکننده ساختار سرمایه : آزمون تجربی نظریهی موازنه ایستا در مقابل نظریه سلسهمراتبی»، تحقیقات مالی، دوره 10، ش 25، 73-90. مشایخ، شهناز؛ شاهرخی ، سیده سمانه. ( 1375). «عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه، ماهانه حسابدار»، ش 176، 13 تا 19. Albanez,T and Augusto Sampaio Franco de Lima, G.(2014).»ftects of Market Timing and Capital Structure of Brazilian Firms«, International Finance Review, Vol. 15, 307-351. Alti, A. (2006). »How Persistent is the Impact of Market Timing on Capital Structure?«,Journal of Finance, Vol. 61, 1681-1710. Baker, M. and Wurgler, J. (2002). »Market Timing and Capital Structure«, Journal of Finance, Vol. 57,1-32. Cespedes, G, j.M C.A.Molina. (2010). »ownership and capital structure in Latin America«, Journal of Business Research, Vol. 63, 248-254. Hovakimian, A. Hovakimian, G., and Tehranian H. (2003).» Determinants of Target Capital Structure:the Case of Dual Debt and Equity Issues«,Journal of Financial economics,Vol.71, 540-571. Hovakimian, A. (2006). »Are observed capital structures determined by equity market timing?« , Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 41(1), 221_243. Huang، G.، and Song، F. M. (2006). »The determinants of capital structure: Evidence from china«, China Economic Review, Vol. 17, 14-36. Huang, R., & Ritter, J. R. (2009). »Testing theories of capital structure and estimating the speed of adjustment«, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 44(2) ,237-271 Kayhan, A. and Titman, (2006). »Firm's Histories and Their Capital Structures«, Journal of Financial Economics, Vol.83, 1-32. Leary, M. and Roberts, M. (2005). »Do Firms Rebalance Their Capital Structure?«, Journal of finance, Vol. 60, 2575-2619. Mahajan, A. and Tartaroglu, S. (2008). »Equity Market Timing and Capital Structure: International Evidence«, Journal of Banking and Finance, Vol. 32, 754-766. Marina Z, Iuliia N,(2017). »Impact of Market Timing on the Capital Structure of Russian Companies«, Journal of Economics and Business, Volume 92, July–August 2017, Pages 10-28. Maohua Li. Ping Zhong.(2019). »A Study on Social Responsibility Financing Decisions Based on Market Timing«, International Seminar on Education, Teaching, Business and Management, DOI: 10.25236/isetbm. Miswanto.M.(2018). »Equity Issue and a Long-Term Effect of Equity Market Timing on Capital Structure«, International Journal of Engineering & Technology, 7 (3.21) (2018) 82-88. Setyawan, R. I., (2012). »Empirical Tests for Market Timing Theory of Capital Structure on the Indonesian Stock Exchange«, http://ssrn.com/abstract=1980014. Shiguang, Ma and Subhrendu, R.(2016). »Market Timing of New Equity Offerings: Evidence from Chinese Listed Firms.ustralasian Accounting«, Business and Finance Journal, Vol. 10, no.2, 2016. Yang, B. (2011). »Dynamic Capital Structure with Heterogeneous Beliefs and Market Timing«, http://ssrn.com/ abstract =1732870 Yang Zhao,(2019). »Does equity market timing have a persistent impact on capital structure? Evidence from China«, The British Accounting Review, 20 July 2019, 100838. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,417 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,336 |
||