| تعداد نشریات | 63 |
| تعداد شمارهها | 2,257 |
| تعداد مقالات | 18,555 |
| تعداد مشاهده مقاله | 57,399,686 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 29,417,028 |
هزینه سرمایه ، گردش مدیرعامل و فرصتهای سرمایهگذاری | ||
| مطالعات تجربی حسابداری مالی | ||
| دوره 17، شماره 67، مهر 1399، صفحه 125-152 اصل مقاله (377.01 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22054/qjma.2020.22608.1619 | ||
| نویسندگان | ||
| محمد امید اخگر* 1؛ حمزه زاهددوست2 | ||
| 1استادیار گروه حسابداری دانشگاه کردستان.سنندج.ایران | ||
| 2دانشجوی کارشناسی ارشد دانشگاه کردستان . سنندج، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف از انجام این پژوهش، بررسی رابطه بین هزینه سرمایه و گردش مدیرعامل شرکت با تأکید بر فرصتهای سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. با بزرگتر شدن شرکتها، مالکان اداره شرکت را به مدیران تفویض نمودهاند. هزینه سرمایه بالا که از تصمیمات ضعیف مدیران نشأت میگیرد ممکن است به دلیل فقدان سرمایه کافی، شرکت را مجبور به چشمپوشی از فرصتهای سرمایهگذاری کند، بنابراین میتواند در ارزیابی عملکرد هیئتمدیره و تصمیمات مربوط به اخراج مدیرعامل مؤثر باشد. این پژوهش ازلحاظ هدف کاربردی و ازلحاظ ماهیت، توصیفی – همبستگی است. به منظور دستیابی به هدف پژوهش، تعداد 188 شرکت از میان شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1387 تا 1394 به روش نمونهگیری حذف سیستماتیک انتخاب و در مجموع 1504 سال – شرکت جهت انجام تحلیل در نظر گرفته شد. در این راستا دو فرضیه تدوین گردید و برای اندازهگیری فرصتهای سرمایهگذاری از دو سنجه نرخ رشد ارزش بازار جمع داراییها و کیوتوبین استفاده گردید؛ برای آزمون فرضیههای پژوهش از روش رگرسیون لجستیک و دادههای ترکیبی استفاده شد. یافتههای پژوهش در مدل کیوتوبین نشان میدهد که بین هزینه سرمایه و گردش مدیرعامل شرکت رابطه مثبت و معناداری وجود دارد بدین معنا که هزینه سرمایه قدرت توضیحدهندگی جایگزینی مدیرعامل شرکت را دارد و جایگزینی مدیرعامل تحت تأثیر هزینه سرمایه بالا میباشد. همچنین یافتیم که فرصتهای سرمایهگذاری باعث تشدید رابطه بین هزینه سرمایه و گردش مدیرعامل شرکت میشود. اما در مدل نرخ رشد ارزش بازار جمع داراییها، اثری از وجود رابطه بین هزینه سرمایه و گردش مدیرعامل شرکت یافت نشد. | ||
| کلیدواژهها | ||
| گردش مدیرعامل شرکت؛ هزینه سرمایه؛ فرصتهای سرمایهگذاری؛ نرخ رشد ارزش بازار جمع داراییها؛ کیوتوبین | ||
| مراجع | ||
|
ثقفی. علی، بولو. قاسم(1388)، هزینه حقوق صاحبان سهام و ویژگی های سود، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 2، صص 4-27. جهانخانی. علی، صفاریان. امیر(1382)، واکنش بازار سهام نسبت به اعلان سود برآوردی هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی، سال پنجم، شماره 16، صص 61-81. حاجیها. زهره، اخلاقی. حسنعلی(1390)، ابزارهای نظارتی راهبردی شرکتی و هزینه سرمایه شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران، مدیریت کسبوکار، سال دوم، شماره 10، صص 167-186. حجازی. رضوان، جلالی. فاطمه(۱۳۸۵)، بررسی عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشنامه علوم انسانی و اجتماعی«علوم اقتصادی»، سال هفتم، شماره ۲۴، صص ۱۳-۳۰. خدادادی. ولی، افلاطونی. عباس، نوروزی. محمد، محب خواه. محمد(1396)، بیش سرمایهگذاری، نوع مدیریت سود متعاقب آن و دوره تصدی مدیرعامل: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابداری، دوره هشتم، شماره 3 (پیاپی 30)، صص 203-225. دیانتیدیلمی. زهرا، مرادزادهفرد. مهدی، مظاهری. علی(۱۳۹۲)، اثر مدتتصدی مدیریت بر ارزش شرکت، هزینههای نمایندگی و ریسک اطلاعاتی، پژوهشهای تجربی حسابداری، فصل سوم، شماره ۹ ، صص ۲۱-۳۹. صفریگرایلی. مهدی(۱۳۸۷)، بررسی تأثیر ساختار سرمایه بر سودآوری شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، چشمانداز مدیریت، شماره ۳۳، صص ۱۵۹-۱۷۵. عابدنظری. مونا، نوروش. ایرج، ابراهیمی. ابراهیم(1392)، رابطه فرصتهای سرمایهگذاری و سود با توجه به چرخه عمر شرکتها، مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال یازدهم، شماره 39، صص 147-166. عربصالحی. مهدی، اخلاقی. حسنعلی(1390)، تأثیر فرصتهای سرمایهگذاری، منابع تأمین مالی و مالیات بر خط مشی تقسیم سود شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، بورس اوراق بهادار، سال چهارم، شماره 16، صص 101-118. علی نژاد. شهناز، بنیمهد. بهمن، اوحدی. فریدون(۱۳۹۴)، اثر مدتتصدی مدیرعامل بر رشد ارزشافزوده شرکت، فصلنامه حسابداری مدیریت، سال هشتم، شماره ۲۵، صص۱-۱۱. کردستانی. غلامرضا، رحیمی. مصطفی(1389)، بررسی رابطه بین کیفیت حسابرسی با هزینه سرمایه سهام عادی و مدیریت سود، مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال هفتم، شماره 26، صص 71-92. گجراتی. دامودار(۲۰۱۰)، مبانی اقتصادسنجی. ترجمه دکتر حمید ابریشمی (۱۳۹۰)، جلد اول و دوم، تهران: انتشارات دانشگاه تهران. مؤمنی، منصور (1387). تحلیلهای آماری با استفاده از SPSS. تهران: انتشارات کتاب نو. Abor, J., & Bokpin, G. A. (2010). Investment opportunities, corporate finance, and dividend payout policy: Evidence from emerging markets. Studies in economics and finance, 27(3), 180-194.
Albuquerue, R., & Wang, N. (2008). Agency conflicts, investment, and asset pricing. The Journal of Finance, 63(1), 1-40.
Ashbaugh-Skaife, H. O. L. L. I. S., Collins, D. W., & LaFond, R. Y. A. N. (2009)b. Corporate governance, risk and cost of equity. Forthcoming, Contemporary Accounting Review.
Ashbaugh‐Skaife, H., Collins, D. W., & Lafond, R. (2009)a. The effect of SOX internal control deficiencies on firm risk and cost of equity. Journal of Accounting research, 47(1), 1-43.
Baber, W. R., Janakiraman, S. N., & Kang, S. H. (1996). Investment opportunities and the structure of executive compensation. Journal of Accounting and Economics, 21(3), 297-318.
Bizjak, J. M., Brickley, J. A., & Coles, J. L. (1993). Stock-based incentive compensation and investment behavior. Journal of Accounting and Economics, 16(1-3), 349-372.
Brickley, J. A. (2003). Empirical research on CEO turnover and firm-performance: A discussion. Journal of Accounting and Economics, 36(1), 227-233.
Brookman, J., & Thistle, P. D. (2009). CEO tenure, the risk of termination and firm value. Journal of Corporate Finance, 15(3), 331-344.
Bushman, R., Dai, Z., & Wang, X. (2010). Risk and CEO turnover. Journal of Financial Economics, 96(3), 381-398.
Choi, J. H., & Lee, W. J. (2014). Association between Big 4 auditor choice and cost of equity capital for multiple‐segment firms. Accounting & Finance, 54(1), 135-163.
Core, J. E., Guay, W. R., & Rusticus, T. O. (2006). Does weak governance cause weak stock returns? An examination of firm operating performance and investors' expectations. The Journal of Finance, 61(2), 655-687.
Damodaran, A. (2002). Damodaran on valuation: security analysis for investment and corporate finance (Vol. 324). John Wiley & Sons.
Duchin, R. (2010). Cash holdings and corporate diversification. The Journal of Finance, 65(3), 955-992.
Easton, P. D., & Monahan, S. J. (2005). An evaluation of accounting-based measures of expected returns. The Accounting Review, 80(2), 501-538.
Fan, J. P., Wei, K. J., & Xu, X. (2011). Corporate finance and governance in emerging markets: A selective review and an agenda for future research. Journal of Corporate Finance, 17(2), 207-214.
Garmaise, M. J., & Liu, J. (2005). Corruption, firm governance, and the cost of capital.
Giannetti, M., & Simonov, A. (2006). Which investors fear expropriation? Evidence from investors' portfolio choices. The Journal of finance, 61(3), 1507-1547.
Hogan, C. E., & Lewis, C. M. (2005). Long-run investment decisions, operating performance, and shareholder value creation of firms adopting compensation plans based on economic profits. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 40(04), 721-745.
Hovakimian, A., & Hovakimian, G. (2009). Cash flow sensitivity of investment. European Financial Management, 15(1), 47-65.
Hu, J., & Lin, Z. (2015). The implied cost of equity capital, corporate investment and chief executive officer turnover. Accounting & Finance, 55(4), 1041-1070.
Huson, M. R., Parrino, R., & Starks, L. T. (2001). Internal monitoring mechanisms and CEO turnover: A long‐term perspective. The Journal of Finance, 56(6), 2265-2297.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3(4), 305-360.
Kumar, K. R., & Krishnan, G. V. (2008). The value-relevance of cash flows and accruals: The role of investment opportunities. The Accounting Review, 83(4), 997-1040.
La Rocca, M., La Rocca, T., Gerace, D., & Smark, C. (2009). Effect of diversification on capital structure. Accounting & Finance, 49(4), 799-826.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of financial economics, 13(2), 187-221.
Pagano, M., & Lombardo, D. (2002). Law and equity markets: A simple model.
Philippon, T. (2006). Corporate governance over the business cycle. Journal of Economic Dynamics and Control, 30(11), 2117-2141.
Rachpradit, P., Tang, J. C., & Ba Khang, D. (2012). CEO turnover and firm performance, evidence from Thailand. Corporate Governance: The international journal of business in society, 12(2), 164-178.
Smith, C. W., & Watts, R. L. (1992). The investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies. Journal of financial Economics, 32(3), 263-292.
Soana, M. G., & Regalli, M. (2010). Corporate Governance Quality and Cost of Equity.
Tarus, D. K., & Ayabei, E. (2016). Board composition and capital structure: Evidence from Kenya. Management Research Review, 39(9).
Tzelepis, D., & Skuras, D. (2004). The effects of regional capital subsidies on firm performance: an empirical study. Journal of Small Business and Enterprise Development, 11(1), 121-129.
Wang, H., Davidson, W. N., & Wang, X. (2010). The Sarbanes-Oxley Act and CEO tenure, turnover, and risk aversion. The Quarterly Review of Economics and Finance, 50(3), 367-376.
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,550 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,410 |
||