Study of Correlation between Volatility of Stock, Exchange and Gold Coin Markets in Iran with DCC-GARCH Model | ||
| پژوهشنامه اقتصادی | ||
| Article 7, Volume 14, Issue 52 - Serial Number 1, April 2014, Pages 147-123 PDF (466.59 K) | ||
| Document Type: Research Paper | ||
| Authors | ||
| Firouz Fallahi; Jafar Hghighat; Naser Sanoubar; Khalil Jahangiri* | ||
| Abstract | ||
| Abstract The aim of this paper is to investigate the behavior of stock, exchange and gold coin markets and their correlations structure by using the DCC-GARCH model and the daily data for the period from 23 July 2011 to 22 September 2013 in Iran. Results show that there is a high correlation between returns of Exchange rate and gold coin. But the correlation between returns of stock market index and Exchange rate or gold coin is low. Policy implications on portfolio strategies under DCC model results are also discussed. | ||
| Keywords | ||
| Dynamic Correlation; Stock Market; Exchange Rate; Gold Coin; Optimal Portfolio | ||
| Full Text | ||
|
| ||
| References | ||
|
ابونوری، ا و م، عبداللهی (1390)، ارتباط بازارهای سهام ایران، آمریکا، ترکیه و مالزی در یک مدل گارچ چندمتغیره، فصلنامه بورس اوراق بهادار، (14). بیدگلی، غ و ف، خان‌احمدی (1391)، امکان کاهش ریسک پرتفوی براساس مدل ناهمسانی واریانس شرطی تعمیم‌یافته در بورس اوراق بهادار، تحقیقات مالی، 14 (1). پاکیزه، ک (1389)، تلاطم و بازده (شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران و بورس‌های بین‌الملل)، تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 1 (2). حیدری، ح و ا، ملابهرامی (1389)، بهینه‌سازی سبد سرمایهگذاری سهام با استفاده از مدلهای چندمتغیره GARCH: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران، تحقیقات مالی، 12 (30). صمدی، س، ز، شیرانی فخر و م، داورزاده (1386)، بررسی میزان اثرپذیری شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران از قیمت جهانی نفت و طلا (مدلسازی و پیشبینی)، فصلنامه اقتصاد مقداری، 4 (2). قالیباف اصل، ح (1381)، بررسی اثرنرخارزبررویارزششرکتدرایران، پایان‌نامه کارشناسی ارشد مدیریت، دانشکده مدیریت، دانشگاهتهران. کریمزاده، م، ش، امیری، م، همایونیفر و م.ع، فلاحی (1391)، همبستگی شرطی پویا بین شاخص قیمت سهام و سکه در ایران با استفاده از روش DCC-GARCH، همایش ملی جهاد اقتصادی، دانشگاه مازندران، دانشکده علوم اقتصادی و اداری. کشاورز حداد، غ و آ، بابایی (1390)، مدلسازی تلاطم بازده نقدی در بورس سهام تهران با استفاده از داده‌های پانل و مدل GARCH، تحقیقات مالی، 13 (31). مهرآرا، م و ق، عبدلی (1385)، نقش اخبار خوب و بد در نوسانات بازدهی سهام در ایران، پژوهش‌های اقتصادی ایران، 8 (26). واعظ برزانی، م، ر، دلالی اصفهانی، س، صمدی و ح.ر، فعالجو (1388)، بررسی ارتباط بین متغیرهای کلان اقتصادی و ارزش بازار سهام در بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشنامه اقتصادی، 5 (ویژه‌نامه بورس). Bauwens. L., Laurent, S. & V.K.R. Rombouts (2006), Multivariate Garch Models: A Survey, Journal of Applied Econometrics, 21.
Becker, K.G., Finnerty, J.E. & Tucker, A.L (1992), The Intraday Interdependence Structure Between U.S. and Japanese Equity Markets, Journal of Financial Research, 15.
Benhart, G., Hocht, S., Neugebauer, M., Neumann, M. & Zagst, R (2009), Asset Correlations in Turbulent Markets and their Implications on Asset Management, The 3rd Conference on Risk Management & Global e- Business, Incheon, Korea.
Bollerslev, T (1986), Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Journal of Econometrics, 31.
Bollerslev, T (1990), Modeling the Coherence in Short-run Nominal Exchange Rates: a Multivariate Generalized ARCH Model, Review of Economics and Statistics, 72.
Boubaker, H., & N. Sghaier (2013), Portfolio Optimization in the Presence of Dependent Financial Returns with Long Memory: A Copula Based Approach, Journal of Banking & Finance, 37 (2).
Chou, R. Y. Lin, J. & Wu, C (1999), Modeling the Taiwan Stock Market and International linkages, Pacific Economic Review, 4 (3).
Christodoulakis, G.A., & S.E. Satchell (2002), Correlated ARCH: Modelling the Time-varying Correlation between Financial Asset Returns, European Journal of Operations Research, 139.
Engle, R.F (1982), Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation, Econometrica, 50.
Engle, R.F (2002), Dynamic Conditional Correlation-a Simple Class of Multivariate GARCH Models, Journal of Business and Economic Statistics, 20.
Engle, R.F, & K. Sheppard (2001), Theoretical and Empirical Properties of Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH. Mimeo, UCSD.
Eun, C. S. and Shim, S (1989), International Transmission of Stock Market Movements, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 24 (2).
Kanas, A (1998), Volatility Spillovers Across Equity Markets: European Evidence, Applied Financial Economics, 8.
Li, H (2007), International Linkages of the Chinese Stock Exchanges: a Multivariate GARCH Analysis, Applied Financial Economics, 17.
Malliaris, A. G. and Urrutia, J. L (1992), The International Crash of October 1987: Causality Tests, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 27.
Mandelbrot, B.B (1963), The Variation of Certain Speculative Prices, Journal of Business, XXXVI.
McCarthy, J. and Najand, M (1995), State Space Modeling of Linkages Among International markets, Journal of Multinational Financial Management, 5.
Tse, Y.K (2000), A Test for Constant Correlations in a Multivariate GARCH Model, Journal of Econometrics, 98.
Tse, Y.K, and A.K.C. Tsui (2002), A Multivariate GARCH Model with Time-varying Correlations, Journal of Business and Economic Statistics, 20. | ||
|
Statistics Article View: 8,495 PDF Download: 8,077 |
||