| تعداد نشریات | 61 |
| تعداد شمارهها | 2,227 |
| تعداد مقالات | 18,270 |
| تعداد مشاهده مقاله | 56,111,368 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 29,069,511 |
اقتصاد مرسوم یا اقتصاد رفتاری، کدامیک توضیح بهتری برای نوسانات بازار سرمایه ارائه میدهند؟ | ||
| پژوهشهای اقتصادی ایران | ||
| مقاله 12، دوره 29، شماره 100، مهر 1403، صفحه 200-234 اصل مقاله (1.91 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22054/ijer.2024.79900.1282 | ||
| نویسندگان | ||
| طه شیشه گری* 1؛ فرهاد غفاری2 | ||
| 1عضو هیئت علمی دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران | ||
| 2دانشیار دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| اقتصاد مرسوم بیان میکند که وجود آربیتراژ در بازارهای مالی، بازیگران این بازارها را به سوی رفتار عقلایی با هدف بیشینه نمودن سود سوق میدهد؛ فرضی که اساس مفهوم فرضیه کارایی در بازار (EMH)[1] را تشکیل میدهد. در سوی دیگر در سالهای اخیر اقتصاد رفتاری با انجام مطالعاتی، فرض کارایی و رفتار عقلایی در بازارهای مالی را زیر سؤال برده و برای متغیرهای به ظاهر غیرمرتبط از جمله شرایط جوی، دمای هوا و آلودگی، تأثیر معنیداری در بازارهای مالی یافته است. در این پژوهش میخواهیم با بررسی دادههای روزانه شاخص بازار سهام تهران در دو بازه زمانی اسفند 1400 تا بهمن 1401 و اسفند 1401 تا بهمن 1402 مقایسهای میان قدرت توضیحدهندگی این دو دیدگاه ارائه دهیم. برای این منظور از دادههای روزانه نرخ رشد دلار آمریکا در بازار آزاد به عنوان متغیر توضیحدهنده رشد شاخص کل بازار سرمایه در دیدگاه مرسوم اقتصاد استفاده نمودهایم و متغیرهای دمای هوا، وضعیت جوی و میزان شاخص آلودگی نیز به عنوان متغیرهای توضیحدهنده در رویکرد رفتاری وارد مدل شدهاند. برای مدلسازی با توجه به ماهیت بازارهای مالی از روش EGARCH استفاده نمودهایم. نتایج این پژوهش نشان میدهد که در بازه اسفند 1400 تا بهمن 1401 که نرخ دلار روند صعودی قابل توجهی را تجربه نموده است، قدرت توضیحدهندگی متغیرهای رفتاری کاهش یافته و بعضی از آنها معنیداری خود را در توضیح شاخص کل از دست دادهاند درحالیکه در بازه اسفند 1401 تا بهمن 1402 (ثبات نسبی نرخ ارز)، متغیرهای رفتاری تأثیر معنیداری روی شاخص کل داشتهاند. [1]. Efficiency Market Hypothesis | ||
| کلیدواژهها | ||
| اقتصاد رفتاری؛ شرایط آب و هوا؛ نرخ ارز؛ شاخص کل بازار سهام؛ کارایی بازارهای مالی | ||
| مراجع | ||
|
پورمحمدی، پریسا و بدری، احمد. (1396). رابطه آب و هوا با بازده و فعالیتهای معاملاتی: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. مجله مدیریت دارایی و تأمین مالی، 5(2)،220-221. https://doi.org/10.22108/amf.2017.21581
راعی، رضا، محمودی آذر، میثم و گرجی، امیرحسین. (1393). بررسی اثر بیقاعدگی آب وهوا و آلودگی هوا بر بازده شاخص بورس اوراق بهادار تهران. مجله راهبرد مدیریت مالی، 2(2)، 39-57. https://doi.org/10.22051/jfm.2015.982
طالبلو، رضا و باقری تودشکی، محمدمهدی. (1402). احساسات به عنوان یک عامل ریسک در بازار سرمایه: تحلیلی از بورس اوراق بهادار تهران در چارچوب عامل تنزیل تصادفی (SDF). پژوهشهای اقتصادی ایران. https://doi.org/10.22054/ijer.2023.73028.1175
مهربانپور، مژده، لعلبار، محمدرضا و پاکبین، علی. (1399). بررسی تأثیر آب و هوا بر متغیرهای مالی بازار سرمایه (صنایع راهبردی و غیرراهبردی). حسابداری سلامت، 9(2)، 155-137. https://doi.org /10.30476/jha.2021.82163.1301
Acevedo, S., Mrkaic, M., Novta, N., Pugacheva, E. & Topalova, P. (2020). The effects of weather shocks on economic activity: what are the channels of impact? Journal of Macroeconomics, 65, 103207. https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2020.103207 Allen, M.A. & Fischer, G. (1978). Ambient temperature effects on paired associate learning. Ergonomics, 21(2), 95-101. https://doi.org/10.1080/00140137808931700 Apergis, N., Gabrielsen, A. & Smales, L.A. (2016). (Unusual) weather and stock returns—I am not in the mood for mood: further evidence from international markets. Financial Markets and Portfolio Management, 30(1), 63-94. https://doi.org/10.1007/s11408-016-0262-z Bradrania, R. & Gao, Y. (2024). Lottery demand, weather and the cross-section of stock returns. Journal of Behavioral and ExperimentalFinance, 42, 100910. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2024.100910 Brooks, C. (2019). Introductory econometrics for finance. Cambridge university press. Cao, M. & Wei, J. (2005). Stock market returns: A note on temperature anomaly. Journal of Banking & Finance, 29(6), 1559-1573. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2004.06.028 Chang, S.C., Chen, S.S., Chou, R.K. & Lin, Y.H. (2008). Weather and intraday patterns in stock returns and trading activity. Journal of Banking & Finance, 32(9), 1754-1766. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.12.007 Chang, T., Nieh, C.C., Yang, M.J. & Yang, T.Y. (2006). Are stock market returns related to the weather effects? Empirical evidence from Taiwan. Physica, A364, 343–354. https://doi.org/10.1016/j.physa.2005.09.040 Cunningham, M.R. (1979). Weather, mood, and helping behavior: quasi experiments with the sunshine Samaritan. Journal of Personality and Social Psychology, 37(11), 1947-1956. https://doi.org/10.1037/0022-3514.37.11.1947 Dowling, M. & Lucey, B.M. (2008). Robust global mood influences in equity pricing. Journal of Multinational Financial Management, 18(2), 145–164. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2007.06.002 Floros, C. (2008). Stock market returns and the temperature effect: new evidence from Europe. Applied Financial Economics Letters, 4(6), 461-467. https://doi.org/10.1080/17446540801998585 Hirshleifer, D. & Shumway, T. (2003). Good day sunshine: Stock returns and the weather. The Journal of Finance, 58(3), 1009-1032. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00556 Howarth, E. & Hoffman, M.S. (1984), A multidimensional approach to the relationship between mood and weather, British Journal of Psychology, 75, 15-23. https://doi.org/10.1111/j.2044-8295.1984.tb02785.x Jacobsen, B. & Marquering, W. (2008). Is it the weather? Journal of Banking & Finance, 32(4), 526-540. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.08.004 Kamstra, M., Kramer, L. & Levi, M. (2003). Winter blues: a SAD stock market cycle. American Economic Review, 93(1), 324–343. https://doi.org/10.1257/000282803321455322 Kang, S.H., Jiang, Z., Lee, Y. & Yoon, S.M. (2010). Weather effects on the returns and volatility of the Shanghai stock market. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 389(1), 91-99. https://doi.org/10.1016/j.physa.2009.09.010 Kaplanski, G. & Levy, H. (2009). Seasonality in Perceived Risk: A Sentiment Effect. Jerusalem School of Business Administration, Working Paper. https://doi.org/10.1142/S2010139216500154 Kathiravan, C., Selvam, M., Venkateswar, S. & Balakrishnan, S. (2021). Investor behavior and weather factors: evidences from Asian region. Annals of Operations Research, 299, 349-373. https://doi.org/10.1007/s10479-019-03335-7 Keef, S. & Roush, M. (2002). The weather and stock returns in New Zealand. Quarterly Journal of Business and Economics, 41(1-2), 61-80. https://doi.org/10.2307/40473345 Keef, S. & Roush, M. (2007). Daily weather effects on the returns of Australian stock indices. Applied Financial Economics, 17(3), 173-184. https://doi.org/10.1080/09603100600592745 Kelly, P. & Meschke, F. (2005). Event-induced sentiment and stock returns. University of South Florida, Working Paper. Kliger, D. & Levy, O. (2003). Mood and judgment of subjective probabilities: evidence from the US index option market. European Finance Review, 7(2), 235-248. https://doi.org/10.1023/A:1024555107167 Krämer, W. & Runde, R. (1997). Stocks and the weather: An exercise in data mining or yet another capital market anomaly? Empirical Economics, 22(4), 637-641. https://doi.org/10.1007/BF01205784 Lalbar, A. & Pakbin, M. (2020). Investigating the effect of climate on capital market financial variables (strategic and non-strategic industries). Journal of Health Accounting, 9(2), 137-155 [In Persian] https://doi.org /10.30476/jha.2021.82163.1301 Li, J.J., Massa, M., Zhang, H. & Zhang, J. (2021). Air pollution, behavioral bias, and the disposition effect in China. Journal of Financial Economics, 142(2), 641-673. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2019.09.003 Limpaphayom, P., Locke, P. & Sarajoti, P. (2005). Gone with the wind: Chicago's weather and futures trading. Chulalongkorn University, Working paper. https://doi.org /10.1007/s10690-017-9225-2 Lu, J. & Chou, R.K. (2012). Does the weather have impacts on returns and trading activities in order-driven stock markets? Evidence from China. Journal of Empirical Finance, 19(1), 79–93. https://doi.org /10.1016/j.jempfin.2011.10.001 Lucey, B.M. & Dowling, M. (2005). The role of feelings in investor decision-making. Journal of Economic Surveys, 19(2), 211–237. https://doi.org/10.1111/j.0950-0804.2005.00245.x Pourmohammadi, P. & Badri, A. (2017). The relationship of weather and returns and trading activities: evidence from Tehran stock exchange. Journal of Asset Management and Financing, 5(2), 201-220 [In Persian]. https://doi.org/10.22108/amf.2017.21581 Raei, R., Mahmoudi Azar, M. & Gorji, A.M. (2014). Studying the impact of weather anomaly and air pollution on return of Tehran stock exchange index. Financial Management Strategy, 2(2), 39-57 [In Persian]. https://doi.org/10.22051/jfm.2015.982 Saunders, E.M. (1993). Stock prices and Wall Street weather. The American Economic Review, 83(5), 1337-1345. Schwarz, N., Bless, H. & Bohner, G. (1991). Mood and persuasion: affective states influence the processing of persuasive communications. In Advances in experimental social psychology (Vol. 24, pp. 161-199). Academic Press. https://doi.org/10.1016/S0065-2601(08)60329-9 Shim, H., Kim, H., Kimc, J. & Ryu, D. (2015). Weather and stock market volatility: the case of a leading emerging market. Applied Economics Letters, 22(12), 987-992. https://doi.org/10.1080/13504851.2014.993129 Simon, H.A. (1997). Administrative Behavior (4th ed.). New York, NY: The Free Press. Taleblou, R., Mehdi, M. & Toodeshki, B. (2023). sentiment as a risk factor in capital market: an analysis of the Tehran stock exchange in stochastic discount factor (SDF) framework. Iranian Journal of Economic Research [In Persian], https://doi.org/10.22054/ijer.2023.73028.1175 Thaler, R.H. & Barberis, N. (2002). A survey of behavioral finance. National Bureau of Economic Research. Thaler, R.H. & Sunstein, C.R. (2009). Nudge: Improving decisions about health, wealth, and happiness. Penguin. Thaler, R.H. (2015). Misbehaving: The making of behavioral economics. WW Norton & Company. Trombley, M.A. (1997). Stock prices and wall street weather: Additional evidence. Quarterly Journal of Business & Economics, 36(3), 11-21. Wright, W.F. & Bower, G.H. (1992). Mood effects on subjective probability assessment. Organizational Behavior and Human Decision Processes, 52(2), 276-291. https://doi.org/10.1016/0749-5978(92)90039-A Wyndham, C. (1969). Adaptation to heat and cold. Environmental Research, 2(5-6), 442-469. https://doi.org/10.1016/0013-9351(69)90015-2 Yoon, S.M. & Kang, S.H. (2009). Weather effects on returns: evidence from the Korean stock market. Physica A, 388(5), 682-690. https://doi.org/10.1016/j.physa.2008.11.017 Yuksel, A. & Yuksel, S.A. (2009). Stock return seasonality and the temperature effect. International Research Journal of Finance and Economics, 34, 107-116. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 777 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 338 |
||