| تعداد نشریات | 61 |
| تعداد شمارهها | 2,226 |
| تعداد مقالات | 18,178 |
| تعداد مشاهده مقاله | 55,972,474 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 29,024,471 |
چگونه تئوری قیمت گذاری مبتنی بر آربیتراژ را آزمون کنیم؟ | ||
| پژوهشنامه اقتصادی | ||
| مقاله 7، دوره 7، شماره 27 - شماره پیاپی 4، دی 1386، صفحه 219-245 اصل مقاله (490.46 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| نویسنده | ||
| قاسم محسنی دمنه | ||
| عضو هیأت علمی دانشگاه آزاد اسلامی- واحد کرج و دانشجوی دورة دکتری مدیریت بازرگانی (گرایش مالی) دانشگاه آزاد اسلامی | ||
| چکیده | ||
| در پاسخ به انتقادات وارده به مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای، مدل دیگری به نام تئوری قیمتگذاری مبتنیبر آربیتراژ توسط راس(1976) پیشنهاد شد که مفروضات کمتری دارد و به جای یک عامل، چندین عامل ریسک را در قیمتگذاری دارایی مؤثر میداند. در این مقاله برای آزمون تئوری ارزشیابی مبتنی بر آربیتراژ، یک روش دو مرحلهای که به روش «فاما-مکبث» معروف است ارائه شده است. عوامل مؤثر بر قیمت داراییها، میتوانند متغیرهای کلان اقتصادی باشند و یا از طریق تکنیکهای آماری بدست آیند. در این مقاله چگونگی تعیین امتیازات عوامل، بار عوامل و پاداشهای ریسک با استفاده از دو روش مذکور توضیح داده شده و در نهایت این مدل با استفاده از یک نمونه از دادههای واقعی از بورس اوراق بهادار تهران آزمون شده است. | ||
| کلیدواژهها | ||
| آربیتراژ؛ مدل عاملی و مدل APT؛ تخمین بار عامل؛ پاداش ریسک؛ امتیازات عامل | ||
| مراجع | ||
|
1. راعی، رضا و تلنگی، احمد. مدیریت سرمایهگذاری پیشرفته. تهران: سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی دانشگاهها، 1383. 2. جانسون، ریچارد آ. و ویچرن، دین دبلیو. تحلیل آماری چند متغیری کاربردی. ترجمة حسینعلی نیرومند، مشهد: انتشارات دانشگاه فردوسی مشهد، 1384. 3. محسنی دمنه، قاسم. «چگونگی آزمون مدل ارزشیابی داراییهای سرمایهای». حسابرس، شماره 33، 1385، 4. هاگن، رابرت. تئوری نوین سرمایهگذاری. ترجمة علی پارسائیان و بهروز خدارحمی، تهران: انتشارات ترمه، 1384. 5. Burmeister, Edwin, and Wall, K. "The Arbitrage Pricing Theory and Macroeconomic Factor Measures"., Financial Review, Vol. 21, (1986): 1–20.
6. Chen, Nai-Fu. "Some Empirical Tests of the Theory of Arbitrage Pricing"., Journal of Finance, Vol. 38, (1983): 1393–1414.
7. Chen, Nai-Fu., Grundy, Bruce., and Stambaugh, Robert F. "Changing Risk, Changing Risk Premiums, and Dividend Yield Effects"., Journal of Business, Vol. 1, No. 63, (1990): S51–S70. 8. Chen, Nai-Fu, and Ingersoll, Jonathan. "Exact Pricing in Linear Factor Models with Finitely Many Assets: A Note"., Journal of Finance, Vol. 38, (1983): 985–988. 9. Chen, Nai-Fu., Roll, Richard R. and Ross, Stephen A. "Economic Forces and the Stock Market"., Journal of Business, Vol. 3, No.59, (1986): 383–404.
10. Connor, Gregory, "A Unified Beta Pricing Theory"., Journal of Economic Theory, Vol. 34, (1984): 13–31.
11. Dhrymes, Phoebe, Friend, Irwin., and Gultekin, Mustafa. "A Critical Re-Examination of the Empirical Evidence on the Arbitrage Pricing Theory"., Journal of Finance, Vol. 2, No. 39, (1984): 323–346.
12. Dybvig, Philip. "An Explicit Bound on Deviations from APT Pricing in a Finite Economy"., Journal of Financial Economics, No. 12, (1983): 483–496.
13. Dybvig, Philip, and Ross, Stephen A. "Yes, the APT is Testable"., Journal of Finance, Vol. 4, No. 40, (1985): 1173–1188.
14. Grinblatt, Mark, and Titman, Sheridan. "Factor Pricing in a Finite Economy"., Journal of Financial Economics, No. 12, (1983): 497–507.
15. Lehmann, Bruce, and Modest, David. "The Empirical Foundations of the Arbitrage Pricing Theory"., Journal of Financial Economics, No. 21, (1988): 213–254.
16. Lehmann, Bruce N., and Modest, David M. "Mutual Fund Performance Evaluation: A Comparison of Benchmarks and Benchmark Comparisons"., Journal of Finance, Vol. 2, No. 42, (1987): 233–265.
17. Nicholson, W. Keith. Elementary Linear Algebra. Mc Graw-Hill Ryerson, 1st Ed., 2001.
18. Robin, Ashok J., and Shukla, Ravi K. "The Magnitude of Pricing Errors in the Arbitrage Pricing Theory"., Journal of Financial Research, No. 14, (1991): 65–82. 19. Roll, Richard R., and Ross, Stephen A. "An Empirical Investigation of the Arbitrage Pricing Theory"., Journal of Finance, No. 35, (1980): 1073–1104.
20. Roll, Richard R., and Ross, Stephen A. "A Critical Reexamination of the Arbitrage Pricing Theory: A Reply"., Journal of Finance, No. 39, (1984): 347–350. 21. Ross, Stephen A. "The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing"., Journal of Economic Theory, No. 13, (1976): 341–360.
22. Shanken, Jay. "The Arbitrage Pricing Theory? It is Testable"., Journal of Finance, No. 37, (1982): 1129–1140.
23. Trzcinka, Charles A. "On the Number of Factors in the Arbitrage Pricing Model"., Journal of Finance, Vol. 2, No. 41, (1986): 347–368.
24. Wei, K. C. John. "An Asset-Pricing Theory Unifying CAPM and APT"., Journal of Finance, No. 43, (1988): 881–892. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,480 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,556 |
||