دانشگاه علامه طباطبایی

  اخبار و اعلانات

 آمار

تعداد نشریات57
تعداد شماره‌ها1,930
تعداد مقالات15,346
تعداد مشاهده مقاله35,691,700
تعداد دریافت فایل اصل مقاله21,705,867
رحمانی, علی, تجویدی, الناز. (1384). رابطه تجربی متغیرهای حسابداری و بازار با بازده سهام. سامانه مدیریت نشریات علمی, 3(11), 227-246.
علی رحمانی; الناز تجویدی. "رابطه تجربی متغیرهای حسابداری و بازار با بازده سهام". سامانه مدیریت نشریات علمی, 3, 11, 1384, 227-246.
رحمانی, علی, تجویدی, الناز. (1384). 'رابطه تجربی متغیرهای حسابداری و بازار با بازده سهام', سامانه مدیریت نشریات علمی, 3(11), pp. 227-246.
رحمانی, علی, تجویدی, الناز. رابطه تجربی متغیرهای حسابداری و بازار با بازده سهام. سامانه مدیریت نشریات علمی, 1384; 3(11): 227-246.

رابطه تجربی متغیرهای حسابداری و بازار با بازده سهام

مطالعات تجربی حسابداری مالی
مقاله 4، دوره 3، شماره 11، مهر 1384، صفحه 227-246    اصل مقاله (3.67 M)
نوع مقاله: مقاله پژوهشی
نویسندگان
علی رحمانی1؛ الناز تجویدی2
1مدرس حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی
2کارشناس ارشد حسابداری
چکیده
شناسایی متغیرهای موثر بر بازدهی و قیمت سهام، با توجه به گسترش بازار سرمایه از اهمیت بسیاری برخوردار است. برای پیش بینی بازده مدل های مختلفی مثل مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، مدل بازار، تئوری قیمت گذاری آربیتاژ و مدل عاملی وجود دارد. طبق مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، بتا تنها متغیری است که میتواند بازدهی را پیش بینی کند. پژوهش هایی که در زمینه توان پیش بینی این مدل و نیز استفاده از سایر متغیرها انجام شده است، حاکی از آن است که متغیرهای دیگری وجود دارند که بهتر از بتا توان پیش بینی بازدهی را دارند. برخی از این متغیرها شامل اندازه، نسبت های بدهی به حقوق صاحبان سهام، ارزش دفتری به ارزش بازار سهام، سود به قیمت و فروش به قیمت هر سهم میباشد. در این پژوهش توان متغیرهای مذکور و همچنین بتا در پیش بینی بازدهی سهام       آزمون شد تا متغیرهایی که بهتر از بتا توان پیش بینی بازدهی سهام را در بازار بورس تهران دارند، شناسایی شوند.
متغیرهای مستقل در قالب مدل های یک متغیره با متغیر وابسته بازدهی برای هر یک از سالهای 76 تا 82 آزمون شدند. همچنین مدل های چند متغیره نیز به دو صورت مقطعی ادغامی و سالانه انجام شدند. نتایج آزمون مقطعی نشان داد که مدل در کلیه مقاطع از نظر آماری معنادار است، و توان تبیین آن نسبت به مدل های تک متغیره، در تمام سالها بیشتر است. در آزمون های یک متغیره، بین نسبت فروش به قیمت هرسهم و سود به قیمت در چهار سال متوالی ارتباط معنادار با بازدهی مشاهده شد. اندازه بر حسب (ارزش بازار سهام)، در چهارسال متوالی با بازدهی ارتباط معنادار داشت. بین اندازه به عنوان لگاریتم جمع دارایی ها با بازدهی در چهار سال متوالی ارتباطی مشاهده نشد و نتایج مرتبط به نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام ثبات نداشت. همچنین بین بتا و بازدهی سهام، به گونه ای که مدل CAPM پیش بینی میکند، ارتباط پایداری پیش بینی نشد و نتایج در طول سالهای مختلف، متفاوت بود. بین نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام با بازدهی هیچ ارتباطی مشاهده نشد. با توجه به تاثیر احتمالی مدلهای آماری بر نتایج، آزمون های تکمیلی برمبنای تشکیل پرتفوی براساس هریک از متغیرهای بتا و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام تشکیل شد. با توجه به مقدار هریک ازمتغیرها سه پرتفوی تشکیل شد. نتایج حاصل از این آزمون نشان داد که طی سالهای 1379، 81 و 82، پرتفوی ها با بتای بالا بازدهی بیشتری نسبت به پرتفوی ها با بتای پایین داشتند. در مورد پرتفوی های تشکیل شده برمبنای ارزش دفتری به ارزش بازار سهام، نتایج با مدل رگرسیون سازگاری داشت.
کلیدواژه‌ها
بازدهی سهام؛ متغیرهای حسابداری؛ متغیرهای بازار؛ تحلیل بنیادی؛ بتا
آمار
تعداد مشاهده مقاله: 2,022
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,970


سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب
login