افزودن عامل «ریسک قیمت به عایدی» به مدل سه عاملی فاما و فرنچ برای توضیح بازدهی شرکتهای بورس تهران | ||
| پژوهشهای اقتصادی ایران | ||
| دوره 24، شماره 80، پاییز 1398، صفحه 1-36 اصل مقاله (591.82 K) | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22054/ijer.2019.11111 | ||
| نویسندگان | ||
| سیدمهدی برکچیان1؛ حسین جوشقانی* 2؛ احسان آزرمسا3؛ صابر احمدی رنانی4؛ سپهر اکباتانی5 | ||
| 1استادیار، گروه اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف | ||
| 2استادیار،گروه اقتصاد، دانشگاه خاتم | ||
| 3دانشجوی دکتری اقتصاد، دانشگاه شیکاگو | ||
| 4دانشجوی دکتری اقتصاد، دانشگاه ویسکانسین | ||
| 5دانشجوی دکتری اقتصاد، دانشگاه UCLA | ||
| چکیده | ||
| در این مطالعه، قدرت توضیح دهندگی مدل فاما و فرنچ برای بورس اوراق بهادار تهران در بازه سالهای ۱۳۷۰ تا ۱۳۹۳ بررسی میشود. فاما و فرنچ (۱۹۹۳) نشان دادند که عوامل مشترک ریسک بازار سهام آمریکا عبارتاند از ریسک عمومی بازار، ریسک ناشی از اندازه و ریسک ناشی از نسبت ارزش دفتری به ارزش بازاری. نتایج این بررسی تایید میکند که ریسک اندازه به میزان قابل ملاحظهای در بورس تهران قیمتگذاری میشود. ریسک نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار نیز با وجود اهمیت کمتر نسبت به ریسک اندازه از ریسکهای قیمتگذاری شده در بورس تهران به شمار میرود. همچنین نشان داده میشود که اثر دو عامل اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در دو بازار افتانوخیزان تفاوت چشمگیری ندارند، هر چند که به نظر میرسد سرمایهگذاران در بازار خیزان نسبت به بازار افتان بهصورت محدود، اهمیت بیشتری به ریسک اندازه میدهند و این مساله در مورد ریسک نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار معکوس است. در نهایت نسبت قیمت به عایدی بهعنوان یک عامل ریسک مشترک بررسی شده و تایید میشود که این ریسک در کنار سه ریسک پیشنهادشده توسط فاما و فرنچ در بورس تهران قیمتگذاری میشود. | ||
| کلیدواژهها | ||
| مدل سه عاملی؛ ارزش بازار؛ ریسک اندازه؛ نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار؛ نسبت قیمت به عایدی | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 2,133 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 995 |
||