دانشگاه علامه طباطبایی

  اخبار و اعلانات

 آمار

تعداد نشریات61
تعداد شماره‌ها2,224
تعداد مقالات18,097
تعداد مشاهده مقاله55,888,119
تعداد دریافت فایل اصل مقاله29,002,920
فرویزی, لیلا, سجودی, سکینه, اصغرپور, حسین, حقیقت, جعفر. (1404). بررسی اثر متغیرهای حسابداری و مالی شرکت بر ریسک سیستماتیک سهام: کاربرد روش میانگین‌گیری مدل بیزین. سامانه مدیریت نشریات علمی, 22(85), 37-82. doi: 10.22054/qjma.2024.81755.2608
لیلا فرویزی; سکینه سجودی; حسین اصغرپور; جعفر حقیقت. "بررسی اثر متغیرهای حسابداری و مالی شرکت بر ریسک سیستماتیک سهام: کاربرد روش میانگین‌گیری مدل بیزین". سامانه مدیریت نشریات علمی, 22, 85, 1404, 37-82. doi: 10.22054/qjma.2024.81755.2608
فرویزی, لیلا, سجودی, سکینه, اصغرپور, حسین, حقیقت, جعفر. (1404). 'بررسی اثر متغیرهای حسابداری و مالی شرکت بر ریسک سیستماتیک سهام: کاربرد روش میانگین‌گیری مدل بیزین', سامانه مدیریت نشریات علمی, 22(85), pp. 37-82. doi: 10.22054/qjma.2024.81755.2608
فرویزی, لیلا, سجودی, سکینه, اصغرپور, حسین, حقیقت, جعفر. بررسی اثر متغیرهای حسابداری و مالی شرکت بر ریسک سیستماتیک سهام: کاربرد روش میانگین‌گیری مدل بیزین. سامانه مدیریت نشریات علمی, 1404; 22(85): 37-82. doi: 10.22054/qjma.2024.81755.2608

بررسی اثر متغیرهای حسابداری و مالی شرکت بر ریسک سیستماتیک سهام: کاربرد روش میانگین‌گیری مدل بیزین

مطالعات تجربی حسابداری مالی
دوره 22، شماره 85، اردیبهشت 1404، صفحه 37-82    اصل مقاله (1.99 M)
نوع مقاله: مقاله پژوهشی
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22054/qjma.2024.81755.2608
نویسندگان
لیلا فرویزی1؛ سکینه سجودی* 2؛ حسین اصغرپور2؛ جعفر حقیقت2
1پردیس بین المللی ارس دانشگاه تبریز
2دانشگاه تبریز
چکیده
متغیرهای حسابداری شرکت دارای اطلاعات ارزشمندی برای ارزیابی ریسک سیستماتیک هستند. این ایده برای محققان بسیار جذاب است، چرا که اندازه‌گیری مبتنی بر بازار ریسک سیستماتیک دارای ایرادهایی از جمله عدم امکان اندازه‌گیری ریسک سیستماتیک شرکت‌هایی که سهام آنها در بازار سهام مبادله نمی‌شود، است. در این راستا تحقیقات متعددی که ریسک سیستماتیک را به انبوهی از متغیرهای حسابداری شرکت مرتبط می‌کنند، انجام شده است. اکثر مطالعات از روش رگرسیون کلاسیک استفاده نموده‌اند که ایراد اساسی این روش، تمرکز بر چند متغیر محدود برای حفظ درجه آزادی در یک سطح قابل قبول بوده است. مطالعه حاضر با بکارگیری روش میانگین‌گیری مدل بیزین این محدودیت را رفع نموده است. این مطالعه با بکارگیری داده‌های 55 شرکت از بورس تهران در فاصله سال‌های 1389تا 1402به بررسی اثر 58 متغیر مختلف حسابداری بر ریسک سیستماتیک این شرکت‌ها پرداخته و مهمترین متغیرهای تعیین کننده ریسک سیستماتیک را مشخص نموده است. بر اساس نتایج تخمین از مجموعه متغیرهای مورد بررسی در مجموع 5 متغیر دارای بیشترین تاثیر بر ریسک سیستماتیک بوده که از میان آنها اندازه شرکت در رتبه اول قرار دارد. متوسط ضریب این متغیر مثبت است. در رتبه دوم و سوم به ترتیب گردش دارایی و کارایی عملیاتی قرار دارند. ضریب متوسط کارایی عملیاتی منفی است و متوسط ضریب گردش دارایی مثبت است. در رتبه چهارم نسبت بدهی بلندمدت به حقوق صاحبان سهام با ضریب مثبت قرار دارد. در نهایت پنجمین متغیر توضیحی نسبت ارزش بازاری بنگاه به ارزش دفتری کل دارایی ها است که اثر منفی بر ریسک سیستماتیک دارد.
کلیدواژه‌ها
متغیرهای حسابداری؛ ریسک سیستماتیک؛ روش میانگین‌گیری مدل بیزین
مراجع
  1. اسلامی ‌بیدگلی، ‌‌غلامرضا و جولا، جعفر (1389). بررسی رابطه ساختار سرمایه با ریسک سیستماتیک شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. بورس اوراق بهادار، 8(2)، 91-113. https:/‌/‌journal.seo.ir/‌article_10877.html
  2. بادپا، بهروز، استا، سهراب و درویش حسینی، فاطمه. (1402). نقش مدیریت اقلام سرمایه در گردش در تبیین کارایی عملیاتی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات تجربی حسابداری مالی،20(80)، 255-287. https:/‌/‌doi.org/‌10.22054/‌qjma.2024.74109.2468
  3. رضایی، غلامرضا، شهرستانی، حمید، هژبر کیانی، کامبیز و مهرآرا، محسن. (1398). تأثیر سیاست پولی بر بازدهی و بی‌ثباتی بازار سهام (مقایسه‌ای بین ابزارهای سیاست پولی در ایران). تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، 9(36 )، 75-125. http:/‌/‌jemr.khu.ac.ir/‌article-1-1810-fa.html
  4. سجودی، سکینه، علی پور، زهرا و عزیزی نوروزآبادی، المیرا. (1403 انتشار آنلاین). تأثیر چرخه عمر شرکت بر ریسک سیستماتیک شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی اقتصاد مقداری. https:/‌/‌doi.org/‌10.22055/‌jqe.2024.45451.2595
  5. سعیدی، علی، رامشه، منیژه. (1389). عوامل تعیین‌کننده ریسک سیستماتیک سهام در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های حسابداری مالی، 3(1 (7))، 125-142. https:/‌/‌dorl.net/‌dor/‌20.1001.1.23223405.1390.3.1.8.7
  6. شکرخواه، جواد و اصغری، ایرج. (1402). مدل‌سازی بازده بلندمدت عرضه‌های اولیه سهام. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 20(77)، 107-139. https:/‌/‌doi.org/‌10.22054/‌qjma.2023.73315.2450
  7. فدایی‍نژاد، محمد اسماعیل و فراهانی، رضا. (1396). اثرات متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران. اقتصاد مالی (اقتصاد مالی و توسعه)، 11(39)، 1-26.  
  8. مینویی، مهرزاد و اسماعیلی، محمد (1395). بررسی رابطه بین اهرم مالی و اهرم عملیاتی با ریسک سیستماتیک در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. ششمین کنفرانس بین‌المللی حسابداری و مدیریت و سومین کنفرانس کارآفرینی و نوآوری‌های باز، تهران. https:/‌/‌civilica.com/‌doc/‌577877
  9. نمازی، محمد و خواجوی، شکراله. (1383). سودمندی متغیرهای حسابداری در پیش‌بینی ریسک سیستماتیک شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 11(38)، 93-119. https:/‌/‌dor.isc.ac/‌dor/‌20.1001.1.26458020.1383.11.4.4.0
  10. نمکی، علی، عباسیان، عزت‌الله و شفیعی، الهه. (1401). تجزیه‌وتحلیل میزان ریسک سیستمی شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکرد سیستم‌های پیچیده. راهبرد مدیریت مالی، 10 (36). 91-112. https:/‌/‌doi.org/‌10.22051/‌JFM.202030910.2360
  11. یادگاری، سعید و حاج‍حیدری، پریسا. (1401). بررسی اثر مالیات شرکت و اهرم مالی بر ریسک سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 6(20)، 361-378. https:/‌/‌majournal.ir/‌index.php/‌ma/‌article/‌view/‌1267
  12. Adhikari, N. (2015). Determinants of Systemic Risk for Companies Listed on Nepal Stock Exchange. Global Journal of Management and Business Research, 15(5). 75-83. https:/‌/‌globaljournals.org/‌GJMBR_Volume15
  13. Agic, E., Cinjarevic, M., Kurtovic, E., & Cicic, M. (2016). Strategic Marketing Patterns and Performance Implications. European Journal of Marketing, 50, 2216–2248. https:/‌/‌doi.org/‌10.1108/‌EJM-08-2015-0589
  14. Ali, F., Fareed, Z., Khan, T.M., & Hamid, R. (2019). Impacts of Leverage on Investment: A Brief View of Pakistani Listed Firms. International Transaction Journal of Engineering, Management, & Applied Sciences & Technologies, 10(17), 1-8. http:/‌/‌doi.org/‌10.14456/‌ITJEMAST.2019.233
  15. Bank, S., Yzar, E., & Sivri, U. (2019). The Portfolios with Strong Brand Value: More Returns? Lower Risk? Borsa Istanbul Review, 20, 64–79. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌j.bir.2019.09.001
  16. Beaver, W., Kettler, P., & Scholes, M. (1970). The association between market determined and accounting determined risk measures. The Accounting Review, 45(4), 654-682. https:/‌/‌doi.org/‌10.2307/‌2979035
  17. Ben-Zion, U., & Shalit, S. S. (1975). Size, leverage, and dividend record as determinants of equity risk. The Journal of Finance, 30(4), 1015-1026. https:/‌/‌doi.org/‌10.2307/‌2326720
  18. Bildersee, J. S. (1975). The association between a market-determined measure of risk and alternative measures of risk. The Accounting Review, 50(1), 81-98. http:/‌/‌resolver.scholarsportal.info/‌resolve/‌00014826/‌v50i0001/‌81_tabammraamor.xml
  19. Black, F., & Scholes, M. (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities, Journal of Political Economy, 81, 637- 654. https:/‌/‌www.jstor.org/‌stable/‌1831029
  20. Borde, S. (1998). Risk diversity across restaurants. Cornell Hotel & Restaurant Quarterly, 4, 64-69. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌S0010-8804(98)80013-X
  21. Boyd, J. M. & Smith, B. D. (1998). Capital Market Imperfections in a Monetary Growth Model. Economic Theory, 11(2), 241-273. https:/‌/‌doi.org/‌10.1007/‌s001990050187
  22. Cheema, H. N. G. (2016). Determinants of Systematic Risk: An Empirical Investigation of the South Asian Countries [Unpublished doctoral dissertation, Department of Management Sciences, Capital University], Capital University, Islamabad, Pakistan. https:/‌/‌cust-library.azurewebsites.net/‌uploads/‌Hafiza_Nayab_Gul_Cheema-MBAG_143011.pdf
  23. Chincarini, L. B., Kim, D., & Moneta, F. (2020). Beta and firm age. Journal of Empirical Finance, 58, 50-74. https:/‌/‌doi.org/‌10.1016/‌j.jempfin.2020.05.003
  24. Ciccone, A., & Jarociński, M. (2010). Determinants of economic growth: will data tell? American Economic Journal: Macroeconomics, 2(4), 222-246. https:/‌/‌doi.org/‌ 10.1257/‌mac.2.4.222
  25. Clarkson, P. M., & Satterly, A. (1997). Australian Evidence on the Pricing of Estimation Risk. Pacific-Basin Finance Journal, 5, 281–299. https:/‌/‌doi.org/‌10.1016/‌S0927-538X (97)00009-7
  26. Clarkson, P. M., & Thompson, R. (1990). Empirical Estimates of Beta When Investors Face Estimation Risk. The Journal of Finance, 45, 431–453. https:/‌/‌doi.org/‌10.1016/‌1057-0810(91)90016-R
  27. Cornelius, P. K. (2011). International investments in private equity: asset allocation, markets, and industry structure. Academic Press. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌C2009-0-20656-8
  28. Dhillon, A., & Rossetto, S. (2015). Ownership Structure, Voting, and Risk. Review of Financial Studies, 28(2), 521-560. https:/‌/‌doi.org/‌10.1093/‌rfs/‌hhu071
  29. Eldomiaty, T. I., Al Dhahery, M. H., & Al Shukri, M. (2009). The Fundamental Determinants of Systematic Risk and Financial Transparency in the DFM General Index Al Dhahery. Middle Eastern Finance and Economics, 5, 62-74. https:/‌/‌papers.ssrn.com/‌sol3/‌papers.cfm?abstract_id=1571028
  30. Feldkircher, M., & Zeugner, S. (2012). The impact of data revisions on the robustness of growth determinants—A note on ‘Determinants of Economic Growth: Will Data Tell?’ Journal of Applied Econometrics, 27(4), 686-694. https:/‌/‌doi.org/‌10.1002/‌jae.2265
  31. Fernandez, C., Ley, E., & Steel, M. F. (2001). Benchmark priors for Bayesian model averaging. Journal of Econometrics, 100(2), 381-427. https:/‌/‌doi.org/‌10.1016/‌S0304-4076(00)00076-2
  32. Fewings, D. R. (1975). The impact of corporate growth on the risk of common stocks. The Journal of Finance, 30(2), 525-531. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1111/‌j.1540-6261.1975.tb01827.x
  33. Foster, G. (1986). Financial Statement Analysis, Printic – Hall, Second Edition.https:/‌/‌www.amazon.com/‌George-Foster-Financial Statement-1986-03-14/‌dp/‌B0197P8XWK
  34. Galai, D., & Masulis, R. (1976). The Option Pricing Model and the Risk Factor of Stock. The Journal of Financial Economics, 3(1-2). 53-81. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌0304-405x (76)90020-9
  35. Griffin, H. F., & Dugan, M. T. (2003). Systematic Risk and Revenue Volatility. Journal of Financial Research, 26, 179–189. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1111/‌1475-6803.00053
  36. Gu, Z., & Kim, H. (2002). Determinants of restaurant systematic risk: A reexamination. The Journal of Hospitality Financial Management, 10(1), 1-13. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1080/‌10913211.2002.10653757
  37. Houmes, R. E., MacArthur, J. B., & Stranahan, H. (2012). The Operating Leverage Impact on Systematic Risk within a Context of Choice: An Analysis of the US Trucking Industry. Managerial Finance, 38(12), 1184-1202. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1108/‌03074351211271283
  38. Iqbal, M. J., & Shah, S. Z. A. (2012). Determinants of systematic risk. The Journal of Commerce, 4(1), 47-56. https:/‌/‌www.proquest.com/‌docview/‌963733044?sourcetype=Scholarly%20Journals
  39. Jacquier, E., Titman, Sh., & Yalçin, A. (2009). Predicting Systematic Risk: Implications from Growth Options. Journal of Empirical Finance, 17(5), 991-1005. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌j.jempfin.2010.05.003
  40. Karakus, R. (2017). Determinants of affecting level from systematic risk: Evidence from BIST 100 companies in Turkey. Eurasian Journal of Business and Economics, 10(20), 33-46. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.17015/‌ejbe.2017.020.03
  41. Kass, R. E., & Raftery, A. E. (1995). Bayes factors. Journal of the american statistical association, 90(430), 773-795. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1080/‌01621459.1995.10476572
  42. Kumar, V., Aleemi, A. R., & Ali, A. (2015). The determinants of systematic risk: Empirical evidence from pakistan’s banking sector. Global Management Journal for Academic and Corporate Studies, 5(1), 146-154. https:/‌/‌gmjacs.bahriauni.com/‌index.php/‌ojs/‌issue/‌view/‌14
  43. Lev, B. (1974). On the association between operating leverage and risk. Journal of financial and quantitative analysis, 9(4), 627-641. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.2307/‌2329764
  44. Lev, B., & Kunitzky, S. (1974). On the association between smoothing measures and the risk of common stocks. The Accounting Review, 49(2), 259-270. https:/‌/‌www.jstor.org/‌stable/‌245100
  45. Ley, E., & Steel, M. F. (2009). On the effect of prior assumptions in Bayesian model averaging with applications to growth regression. Journal of applied econometrics, 24(4), 651-674. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1002/‌jae.1057
  46. Liang, F., Paulo, R., Molina, G., Clyde, M. A., & Berger, J. O. (2008). Mixtures of g priors for Bayesian variable selection. Journal of the American Statistical Association, 103(481), 410-423. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1198/‌016214507000001337
  47. Liu, H., Zhang, H., Gao, Y. C., & Chen, X. D. (2022). Firm age and beta: Evidence from China. International Review of Economics & Finance, 77, 244-261. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌j.iref.2021.10.006
  48. Logue, D. E., & Merville, L. J. (1972). Financial policy and market expectations. Financial management, 37-44. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.2307/‌3665142
  49. Melicher, R. W. (1974). Financial factors which influence beta variations within a homogeneous industry environment. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 9(2), 231-241. https:/‌/‌doi.org/‌10.2307/‌2330100
  50. Merton, R. K. (1973). An Intertemporal Capital Asset Pricing Model, Econometrica, 41(5), 867-887. https:/‌/‌doi.org/‌10.2307/‌1913811
  51. Miles, J. A. (1986). Growth Options and the Real Determinants of Systematic Risk, Journal of Business Finance and Accounting, 13(1). 95–105. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1111/‌j.1468-5957.1986.tb01175.x
  52. Mnzav, I. D. (2009). The Significance of Corporation Tax as a Determinant of Systematic Risk: Evidence Using United Kingdom (UK) Data. KCA Journal of Business Management, 2(1), 44-61. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.4314/‌kjbm.v2i1.44410
  53. Mousa, M., Nosratabadi, S., Sagi, J., & Mosavi, A. (2021). The effect of marketing investment on firm value and systematic risk. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 7(1), 64. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.3390/‌joitmc7010064
  54. Patel, R. C., & Olsen, R. A. (1984). Financial determinants of systematic risk in real estate investment trusts. Journal of Business Research, 12(4), 481-491. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌0148-2963(84)90026-2
  55. Patro, D. K., Wald, J. K., & Wu, Y. (2002). The impact of macroeconomic and financial variables on market risk: evidence from international equity returns. European Financial Management, 8(4), 421-447. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1111/‌1468-036x.00198
  56. Randika, P. A. D. D. (2024). Assessing Systematic Risk through Accounting Information: Evidence from the Colombo Stock Exchange. European Journal of Business and Management Research, 9(2), 79-83. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.24018/‌ejbmr.2024.9.2.2305
  57. Rodríguez‐Sanz, J. A., Vallelado, E., & Fernández‐Martín, M. (2024). Risk analysis of Spanish companies. Global Policy, 15, 76-91. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1111/‌1758-5899.13316
  58. Roh, Y. S. (2002). Size, growth rate and risk sharing as the determinants of propensity to franchise in chain restaurants. International Journal of Hospitality Management, 21(1), 43-56. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌s0278-4319(01)00014-7
  59. Rosenberg, B., & McKibben, W. (1973). The prediction of systematic and specific risk in common stocks. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 8(2), 317-333. https:/‌/‌doi.org/‌10.2307/‌2330027
  60. Saravia, J. A., García, C. S., & Almonacid, P. M. (2020). The Determinants of Systematic Risk: A Firm Lifecycle Perspective. International Journal of Finance and Economics, 26(1), 1037-1049. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1002/‌ijfe.1834
  61. Sharif, M. N., Hamid, K., Khurram, M. U., & Zulfiqar, M. (2016). Factors Effecting Systematic Risk in Isolation vs. Pooled Estimation: Empirical Evidence from Banking, Insurance, and Non-Financial Sectors of Pakistan. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 6(4), 287–300. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.6007/‌IJARAFMS/‌v6-i4/‌2430
  62. Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The journal of finance, 19(3), 425-442. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1111/‌j.1540-6261.1964.tb02865.x
  63. Tan, N., Chua, J., & Salamanca, P. (2015). Study of the Overall Impact of Financial Levearge and Other Determinants of Systematic Risk. In Proceeding of the Research Congresse, Philippines, 3, 1-7. https:/‌/‌www.dlsu.edu.ph/‌wp-content/‌uploads/‌pdf/‌conferences
  64. Zellner, A. (1986). Bayesian estimation and prediction using asymmetric loss functions. Journal of the American Statistical Association, 81(394), 446-451. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1080/‌01621459.1986.10478289
  65. Zhang, X., Wei, C., Lee, C. C., & Tian, Y. (2023). Systemic risk of Chinese financial institutions and asset price bubbles. The North American Journal of Economics and Finance, 64, 101880. http:/‌/‌dx.doi.org/‌10.1016/‌j.najef.2023.101880
آمار
تعداد مشاهده مقاله: 826
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 605


login